Le marché du PAPE (premier appel public à l’épargne), ou des IPO en anglais, est des plus tranquilles depuis 18 mois. Quelques nouveaux venus, mais rien de bien excitant. Mais il y a l’arrivée d’un p’tit nouveau cette semaine : Instacart.
En fait, Instacart en Bourse n’est pas vraiment un nouveau. On l’attendait depuis un certain temps déjà, on en parle depuis des années. Si vous ne connaissez pas déjà l’entreprise, continuez votre lecture pour en apprendre un peu plus sur Instacart.
Notre analyse vidéo
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Instacart en Bourse, c’est quoi
Instacart en Bourse est une entreprise américaine spécialisée dans la livraison de produits alimentaires, principalement des produits d’épicerie, par des livreurs indépendants. Vous l’avez deviné, l’entreprise a exactement le même modèle que les Uber ou DoorDash de ce monde.
- Le consommateur, grâce à l’application d’Instacart, choisi des articles, les met dans son panier, comme s’il faisait son épicerie en ligne, et se les fait livrer.
- L’acheteur est un travailleur autonome qui va à l’épicerie avec votre liste, met les articles dans son panier physique, passe à la caisse et livre votre épicerie chez vous.
Comment l’acheteur est payé ? Sa rémunération se base sur un pourcentage de la valeur de l’épicerie, plus les pourboires. Si je comprends bien, le 2/5 de leur revenu vient de la valeur de l’épicerie et le 3/5 des pourboires. Un petit conseil pour que vos œufs demeurent intacts : soyez généreux sur les tips !
Comment Instacart en Bourse fait des ventes ? Grâce à un pourcentage des prix de l’épicerie, mais aussi de ventes de publicité sur l’application.
Voyez-vous le potentiel de marketing pour les géants de l’industrie ? Cette appli est un bel endroit, mais surtout un endroit de plus où présenter de nouveaux produits aux consommateurs et diffuser des publicités. J’imagine que Coke ou Kraft en sont ravis. Sans oublier que le consommateur n’est qu’à un clic d’ajouter leur produit à son panier ! Expliquer ici
La publicité est d’ailleurs leur élément le plus en croissance.
Voici des exemples, remarquez les boites en rouge que j’ai tracées. Probablement une des meilleures applications que j’ai vue pour vendre de la publicité. Pensez-y 5 minutes, c’est juste génial. J’aime beaucoup.
Cliquez sur l’image pour voir en plus grand.
Un avantage majeur : aucun entrepôt
Purement et simplement une entreprise de technologie. Contrairement à Amazon ou plusieurs autres, Instacart en Bourse n’a pas à gérer un inventaire et des entrepôts. Et ça, c’est un avantage immense ! Ce que l’entreprise a en revanche, ce sont des ententes avec des partenaires. Aux États-Unis, on parle de plus 1500 partenaires commerciaux. Ça en fait des magasins où faire son épicerie !
Voici les partenaires dans ma région :
Il est présentement 12h45 donc une livraison en 3 heures dans ma région.
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Qui sont les consommateurs ?
Amusons-nous à faire le portrait de quelques-uns des consommateurs d’Instacart.
- Pour les jeunes adultes technos : ma fille a ouvert un compte de banque, obtenu une carte de crédit, un prêt, un CELI sans jamais mettre les pieds dans une succursale et parler avec une personne de la banque « de sa vie ». Elle est le portrait type de la nouvelle génération, je la vois très bien faire son épicerie en ligne via cette appli.
- Pour les trop occupés : les parents débordés, les workaholiques, les personnes qui ont une réunion, une activité, une sortie chaque soir de la semaine, etc.
- Pour les urbains qui sont passés au mode sans voiture : trainer ses sacs dans l’autobus, sur les trottoirs glacés en hiver, pourquoi se casser le bicycle ?
- Pour les personnes âgées qui ne peuvent plus conduire ou n’en ont plus envie : seul bémol, ils doivent être un minimum techno et avoir un cellulaire.
- Pour ma mère dans une résidence privée pour aînée (RPA) qui m’appelle un lundi matin : « j’ai plus de céréales »…
Ce qui me fait dire OUI à cette entreprise, c’est le potentiel de récurrence dans les commandes. Observez tous ces clients ci-haut, ils doivent bien se nourrir chaque semaine ! J’aime beaucoup cette récurrence!
Compétition : Ouf ! Il y a du monde.
Instacart en Bourse, tout comme les entreprises dont elle s’est inspirée pour son modèle, ne fait pas exception : la compétition est féroce dans le monde de la livraison de produits.
- Amazon : on se passe d’explication. Notons toutefois que la percée d’Amazon dans le produit frais demeure presque inexistante…
- Uber Eats : spécialisé dans les restaurants
- Costco : l’entrepôt possède son propre service de livraison
- Pc Express : service de livraison de Loblaw… Apparemment, une des meilleures applications au Canada selon une revue
- Metro et IGA offrent aussi des services de commande en ligne et de livraison, bien que celle-ci ne soit pas toujours disponible
- HelloFresh et ses 20 compétiteurs : livraison de boites-repas
- Fermes Lufa et ses 1000 compétiteurs : livraison de boites d’aliments frais locaux
- Walmart a aussi son service de livraison
Notez que ces entreprises offrent un service de livraison… et qu’ils sont partenaires d’Instacart. Ils se concurrencent eux-mêmes pour la livraison… ou ils attirent différents consommateurs ? Probablement un peu des deux !
L’enjeu avec Instacart, c’est que l’entreprise essaie de se positionner au milieu de tout ce monde… Et ça, je n’aime pas.
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Qui est derrière l’entreprise boursière ?
Le président fondateur a laissé sa place (fin 2021) à Fidji Simo qui était la vice-présidente de l’appli Facebook. Une jeune femme dont on n’a pas fini d’entendre parler. Allez voir sa page Wikipédia, c’est remarquable ! Je retiens ceci « Mark Zuckerberg la considère comme l’une de ses collaboratrices les plus talentueuses »
Le reste de l’équipe de direction d’Instacart a des CV tout aussi impressionnants.
Il est aussi impressionnant d’observer la quantité d’actions et d’options que cette nouvelle direction a reçues. On peut dire qu’ils seront très motivés financièrement à faire des miracles avec cette entreprise. Ce que j’aime particulièrement, c’est qu’on n’est pas dans un modèle de président fondateur sur le cruise control. L’équipe est jeune et si elle réussit, elle pourra faire des centaines de millions dans leur portefeuille personnel.
Une partie de cette émission d’actions et options sert à sortir les anciens investisseurs. Donc, on va avoir une nouvelle garde et on peut le voir avec l’arrivée de Sequoia au conseil d’administration.
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Des chiffres, on aime ça !
Pour les personnes qui veulent tout savoir il y a 300 pages ici sur cette émission. Il y a aussi tous les chiffre : Common stock Instacart.
Je retiens ce tableau sur les ventes à la première ligne et les profits à la dernière ligne.
Remarquez la croissance des ventes sur la première ligne, et particulièrement en temps de COVID, 2020, et la croissance modeste dans les derniers trimestres. Dans le dernier trimestre, pour la première fois, on a des ventes dans la négative. Je n’aime pas du tout.
Remarquez toutefois qu’on génère des profits : environ 20 % des ventes dans les 2 derniers trimestres, mais c’était beaucoup plus rock & roll avant. J’aime.
Mourir d’ennui à la lecture de cet article ? Jamais de la vie ! Et il y en a d’autres très intéressants sur Bourse 101.
Conclusion
Mon cœur balance. J’ai l’impression qu’on est 3 ou 4 ans en retard pour cette émission d’action.
Ce n’est absolument pas un achat à long terme. L’évaluation très haute, les ventes en baisse au dernier trimestre, le retard dans la mode de type d’entreprise… et une dizaines d’autres facteur de risque…
Personnellement, je vais le placer dans la liste des titres à moyen terme et laisser passer un mois pour que la folie de l’émission passe. Après quelques semaines, si la technologie en général s’excite, je vais probablement me trouver un point d’entrée à peu de risques et voir ce qui se passe…
Je crois que s’il n’y avait pas cette nouvelle équipe de direction je n’aurais pas fait d’article de blogue. Je me souviens de mes promotions en tant que cadre supérieur, dans les premières années on veut changer le monde. Quelque fois, on réussit, d’autres non. Il y a des possibilités de surprises positives. N’oubliez pas vos points de sortie, on ne doit pas tomber en amour ici.
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Bon trading tout le monde !
