Pourquoi j’adore Alimentation Couche-Tard en Bourse
Je dois l’avouer, Alimentation Couche-Tard fait partie de mes entreprises préférées. Ceux qui suivent mes articles sur Bourse101 ont sûrement déjà remarqué mon intérêt pour cette entreprise. Ce qui m’attire particulièrement, c’est leur stratégie de croissance par acquisition, qui, année après année, prouve son efficacité. Avec chaque nouvelle acquisition, Couche-Tard se rapproche un peu plus de son objectif : devenir le numéro un mondial des magasins de proximité.
La saga récente autour de l’acquisition de 7-Eleven en est un autre chapitre fascinant de leur histoire.
Un peu d’histoire : Couche-Tard et ses racines
Pour ceux qui, comme moi, ont quelques souvenirs des dépanneurs Perrette, vous apprécierez de savoir que c’est dans cette ambiance de commerce de proximité qu’Alain Bouchard a ouvert son premier magasin en 1980, à Laval. Cinq ans plus tard, il possédait déjà 34 dépanneurs ! En quinze ans, ce chiffre est passé à plus de 300 magasins. Aujourd’hui, quand je pense à Couche-Tard, je ne peux m’empêcher de voir cette incroyable ascension, partie d’un simple petit commerce pour devenir un géant du secteur.
Couche-Tard aujourd’hui : bien plus qu’un dépanneur de quartier
Aujourd’hui, Alimentation Couche-Tard dépasse largement l’image du dépanneur classique. Avec des enseignes comme Couche-Tard et Circle K, ils sont présents dans 31 pays, avec plus de 16 900 magasins.
Que vous ayez besoin d’un café pour bien démarrer la journée ou de faire le plein d’essence, Couche-Tard est là, et ils vont même jusqu’à proposer des bornes de recharge pour véhicules électriques ! Pour moi, ce qui est incroyable, c’est de voir comment un petit magasin de quartier s’est transformé en un acteur mondial grâce à une stratégie bien pensée. Alain Bouchard, avec l’acquisition de Circle K, a su poser la première pierre d’une marque mondiale.
En observant Couche-Tard au fil des années, je constate que leur modèle de croissance par acquisition est toujours aussi pertinent. Chez Couche-Tard, c’est business as usual – et moi, j’adore ça !
Le positif
Je ne peux que le confirmer encore une fois : la recette de Couche-Tard fonctionne, et elle fonctionne même très bien. En bourse, cette entreprise a construit un historique d’acquisitions qui frôle l’irréprochable, avec des profits qui ne cessent de grimper. Depuis maintenant dix ans, je me retrouve à écrire chaque année un nouvel article sur Alimentation Couche-Tard, et l’histoire semble toujours se répéter. Une croissance régulière, des acquisitions stratégiques et un modèle d’affaires solide : voilà les ingrédients de leur succès.
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | 2026e | |
| Ventes | 59,118 | 54,132 | 45760 | 62810 | 71857 | 69264 | 76872 | 79104 |
| Profit par action | 1.68 | 2.06 | 2.40 | 2.51 | 3.03 | 2,84 | 2,99 | 3.41 |
e pour estimation
Regardons les années 2020 et 2021 : les ventes ont clairement été impactées à la baisse par la COVID, et il ne faut pas être un expert pour comprendre que cela concerne principalement les ventes d’essence.
On remarque également un léger ralentissement de la croissance des profits.
En calculant rapidement, on obtient une croissance de 16 % pour les ventes et de 80 % pour les profits entre 2019 et 2023. Cette hausse des profits est remarquable : elle atteint un niveau qu’on pourrait facilement associer à une jeune entreprise technologique en pleine expansion.
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Le négatif
En fouillant un peu, on peut voir qu’environ 13 000 de leurs emplacements offrent du carburant, soit approximativement 75 % d’entre eux. Cela pourrait poser un défi futur.
Ces dernières années, de nombreuses annonces ont été faites concernant la conversion électrique des automobiles, et, à partir de 2035, la vente de nouveaux véhicules à essence sera interdite.
Voici le plan de Quebec pour les véhicules électriques.
Vous avez ici le plan canadien et les cibles annuelles pour la vente de véhicule électrique.
Voici un graphique des cibles de véhicules électriques du plan canadien.
Personnellement, ce n’est pas tant la baisse des ventes d’essence chez Couche-Tard qui m’inquiète, mais bien la diminution potentielle de l’achalandage. Quand je parle d’achalandage, je pense à toutes ces personnes qui franchissent les portes du dépanneur.
Ce va-et-vient de clients ne dépend pas uniquement de l’essence vendue, mais il faut se poser une question clé : est-ce que les propriétaires de voitures électriques vont moins fréquenter les Couche-Tard ?
En d’autres termes, dans quelle mesure la vente d’essence influence-t-elle vraiment le nombre de visiteurs en magasin ? Et surtout, si on n’a plus besoin de s’arrêter pour faire le plein, est-ce qu’on continuera d’y passer aussi régulièrement ?
On n’en est pas encore au point où Couche-Tard deviendrait le prochain club vidéo – qui s’est éteint faute de pertinence. Les gens ont toujours besoin de pain, de lait, et, pour certains, de cigarettes. Mais le trafic occasionnel, lui, risque de se voir réduit. Ces petits achats impulsifs qui dépendent d’un arrêt pour l’essence – le café, le sac de chips, la barre de chocolat qu’on prend simplement parce qu’on est là – pourraient bien se faire plus rares.
Le véritable enjeu, c’est donc de voir comment Couche-Tard saura adapter son modèle pour continuer d’attirer ces consommateurs qui, eux, ne s’arrêtent plus pour faire le plein.
Conclusion pour un investissement à long terme
Et pour la conclusion, je suis franchement perplexe.
En conclusion, je dois avouer que je reste partagé. D’un côté, j’ai la conviction qu’il y aura encore un dépanneur au coin de la rue dans 50 ans. Aucun service en ligne ne peut remplacer l’achat de biens de consommation immédiats : le modèle d’affaires reste solide.
Cela dit, ce modèle sera clairement mis à l’épreuve avec la transformation du marché de l’essence et, par conséquent, de l’achalandage en magasin. En somme, si vous pensez, comme moi, que Couche-Tard saura s’adapter à la baisse de trafic liée au passage aux véhicules électriques, alors conserver vos actions sur le long terme pourrait être une bonne stratégie. Mais, si au contraire, vous doutez de cette capacité d’adaptation, difficile de justifier un achat ou de conserver ses parts sans hésitation.
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Swing trading
Couche-Tard est une entreprise idéale pour les investissements à court terme, typiquement sur une période de 3 à 20 jours. En raison de ses annonces régulières et de sa visibilité dans les médias, elle attire souvent l’attention des investisseurs, qui réagissent rapidement, tant à la hausse qu’à la baisse, aux nouvelles ou aux rumeurs baissières.
En novembre 2019, j’avais d’ailleurs rédigé un article similaire, mettant en avant le potentiel de Couche-Tard pour le swing trading. À cette époque, les actions suivaient des cycles de 7 % à 15 %, offrant des opportunités intéressantes. Ces mouvements étaient relativement prévisibles grâce à un outil d’analyse comme l’oscillateur stochastique, qui permet de visualiser les fluctuations sur une échelle de 0 à 100 %, un vrai atout pour anticiper les changements de tendance.
Dernièrement, plusieurs clients qui appliquent cette méthode en continu sur cette action, tous les 2 mois depuis 2019, m’ont fait remarquer que les résultats en 2024 ne sont plus aussi concluants. Pour citer un client qui, je crois, citait Yoda : “Triste, je suis”.
C’est tout à fait compréhensible : en affichant le graphique de 2024, on constate que nous ne sommes plus en tendance haussière – un critère crucial pour exploiter pleinement l’oscillateur stochastique. Voir la formation à moyen terme.
Voici le graphique de 2019.
Voici le graphique de 2024
Comme vous pouvez le voir, à compter de mars 2024, l’indicateur stochastique repère les creux à 1 ou 2 jours près, mais on observe peu de reprise en nombre de jour à la hausse ensuite. En d’autres termes, beaucoup moins efficace. Pour les amateurs de swing trading, nous mettons ce titre en attente pour l’instant, en attendant que la tendance haussière se manifeste de nouveau. En résumé, c’est exactement ce que l’on enseigne dans la formation de swing trading de Bourse101 !
Si vous avez des doutes, aller voir le graphique sur 2 ans, vous aller voir que les cycles à la hausse avait beaucoup plus de jours de hausse en 2023 et les signaux stochastique 15-5-5 était magnifique. (ATD sur Toronto, utiliser le menu outils)
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Bon trading tout le monde!
