BTFNH en Bourse : retour en 1988

Stratégie de trading

On va faire un voyage dans le passé. Précisément en 1988.

Retournons dans mes premiers mois de trading, quand je n’étais qu’un jeune loup, un représentant en courtage pour un courtier en Bourse. Alors, prenez 10 secondes pour m’imaginer avec une chemise pastel, des bretelles noires et des bas de la même couleur que la chemise.

Dans ce bureau typique des courtiers des années 80, on trouve des fax, des téléphones et des coupons de transaction en Bourse avec du papier carbone en trois exemplaires. Pour chaque transaction, il y avait la copie blanche pour le trading desk, la bleue pour moi et la rose pour la conformité.

Dans mon bureau à Laval, il y avait un « vieux de la vieille ». Du haut de mes 22 ans, toutes les têtes grises me paraissaient vieilles ! Ce vieux sage fumait cigarette sur cigarette, comme une vraie cheminée, juste devant mon bureau. C’était une autre époque !

Imaginez ce trader : il en avait vu des vertes et des pas mûres en Bourse ! Il avait probablement vu le Dow Jones à 2000 points. Cet Anglais de Laval-Ouest était un bon vivant, accro aux acronymes comme KISS (Keep It Super Simple). Et son favori : BTFNH !

• Si on lui demandait ce qu’il allait acheter aujourd’hui, il répondait : BTFNH !
• Si on lui demandait quel serait le gagnant de l’année, il répondait : BTFNH !
• Si on lui demandait quel est le meilleur titre de consommation, il répondait : BTFNH !
• Si on lui demandait n’importe quoi, il répondait toujours : BTFNH !

Et le conseil qu’il me donnait le plus souvent, comme s’il me livrait son secret, en chuchotant entre deux bouffées de cigarette : vous l’avez deviné : BTFNH.

À l’époque, je ne comprenais rien à sa stratégie BTFNH, et je la mettais en doute. Il m’a fallu plusieurs mois pour comprendre ce qu’il essayait de faire, et probablement quelques années de plus pour réaliser que c’était un excellent trader. Je suis tellement heureux de son influence sur mon trading aujourd’hui que je vais vous expliquer la théorie du BTFNH.

Des questions ?

Vous êtes en train de lire un article de blogue et vous vous posez probablement cette question :

• « L’entreprise XYZ, crois-tu que ce sera the next big thing ? »
• « Quel titre va être un grand gagnant cette année ? »
• « Quels titres vont tripler cette année ? »
• « Je veux faire le maximum de rendement : comment trouver ces titres ? »
• « Comment trouver le prochain Netflix, Amazon, Shopify… ? »
• « Le secteur de l’intelligence artificielle explose : j’achète quel titre ? »
• « Comment faire pour trouver Nvidia au début ? »

C’est le même genre de questions qu’on se posait en 1988. Et la réponse à chacune d’entre elles était toujours la même : BTFNH.
Aujourd’hui, après 38 ans de trading, je sais que c’étaient des paroles d’évangile de la part d’un sage. BTFNH !

Si, à la fin de cet article, vous n’avez pas tout compris, c’est correct… la vie est longue.

Le trading en 1988

Pour ceux qui ne le savent pas, je vous rappelle qu’en 1988, un ordinateur avait un écran vert, il démarrait sur une disquette de 5 ¼ et vous accueillait avec le très sympathique « a:> ». On utilisait des livres de graphiques imprimés un mois plus tôt, et ces livres étaient considérés comme une révolution ! Les nouvelles en finance étaient hebdomadaires, et on recevait la « bible » des résultats financiers une fois par mois, le Value Line, imprimé sur papier, mais avec un retard d’au moins deux semaines, car on le recevait par la poste des États-Unis.

Tout ce qu’on possédait, c’était la cote du jour sur un ordinateur en partage entre plusieurs courtiers. Le coût était astronomique, même pour une firme de courtage. Imaginez une sorte de grande table où nous étions quatre courtiers : une table tournante au milieu faisait pivoter l’ordinateur, le clavier et le cendrier devant la personne qui en avait besoin.

On se retrouvait donc avec une simple cote de Bourse… de 1988. C’est tout ce qu’on avait comme information « fraîche », vieille de moins d’une semaine.

Voilà ce qu’était le trading en 1988. C’était un autre monde, très différent de celui d’aujourd’hui.

Votre défi, si vous l’acceptiez, était de trouver un signal d’achat pour un gros client, que vous contactiez par téléphone et à qui vous ne reparliez peut-être qu’un mois plus tard. Et pas de bullshit, car je travaillais dans la sérieuse et réputée maison de courtage Geoffrion Leclerc, qui venait d’être achetée par la Banque Laurentienne.

(Consultez cet article pour savoir comment investir en Bourse et nos formations en trading.)

Essayez pour voir !

Je vous donne un petit devoir qui ne prendra que 2 minutes à faire.

Voici la cote du jour en 1988. Vous n’avez absolument rien d’autre.

Quatre titres, avec la cote d’aujourd’hui. Trouvez celui qui mérite votre attention, car il se passe peut-être quelque chose. Peut-être s’agit-il de l’achat du jour ou du prochain Nvidia. Au minimum, ce titre mérite votre attention et des recherches supplémentaires.

Prenez un moment pour développer un plan de trading en combinant seulement deux informations du tableau, et rien d’autre.

C’est évident. BTFNH.
Et le symbole boursier gagnant est BBB, car il correspond à BTFNH. C’est le titre sur lequel on doit porter notre attention.

Mais que veut dire BTFNH ?

BTFNH = Buy The F_ New High

Si je traduis librement (et poliment !), cela ressemblerait à « Achetez le k_ de nouveau haut ».

Si on revient à votre petit devoir avec la cote boursière, vous voyez le haut des 52 dernières semaines et la cote du jour. Selon la théorie du BTFNH, un titre est considéré comme un achat potentiel s’il vient de battre son plus haut des 52 dernières semaines.

NVIDIA

Le principe est le suivant : si vous avez un grand gagnant, comme Shopify qui est passé de 5 $ à 150 $ entre 2015 et aujourd’hui, ce titre devra nécessairement établir un nouveau haut sur 52 semaines à chaque étape de sa progression.

Exemple : le titre passe de 5 $ à 6 $. Ce 6 $ devient alors le nouveau haut de l’année. Puis il passe à 7 $, ce qui devient le nouveau haut de l’année. Ensuite 8 $, 10 $, 15 $, 20 $, 30 $, 50 $… Mais tout au long de cette hausse, par définition, le titre devra dépasser son haut de l’année précédente.

Pendant cette hausse de 10 ans, il établira probablement plus de 500 nouveaux hauts historiques. Si vous y réfléchissez, il est mathématiquement impossible d’avoir une hausse importante sur plusieurs années sans passer au-dessus du précédent plus haut.

En fait, le titre vient constamment briser ce record de 52 semaines. Donc, le bris du haut des 52 dernières semaines est un signal positif.

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Conversation sur la théorie du BTFNH : « Oui, mais… »

Oh ! Je sens de la réticence. Vous vous dites que c’est bien beau, la théorie du BTFNH, mais vous avez des « mais »… Il y en a même plusieurs. Restons calmes, le punch est plus loin dans l’article ! Jasons un peu…

1. « Oui, mais… le haut sur les 52 dernières semaines, c’est peut-être le haut historique ? »
   Bon point. Je suis 100 % d’accord. À un moment donné, si on fait la preuve par l’absurde, on peut dire que la plus haute cote jamais atteinte par l’entreprise finira par devenir le plus haut de tous les temps. Un achat à ce prix maximum peut simplement conduire à une perte. Donc oui, ce système génère des pertes sur certaines positions.
2. « Oui, mais… le titre n’a jamais été aussi haut… Pourquoi acheter ici ? »
   C’est encore vrai, vous avez raison. On est très loin d’une stratégie de dividendes à la recherche d’aubaines (formation à long terme) ou d’une pêche à la baleine (formation en daytrading). On est haut, et c’est risqué !
3. « Oui, mais… c’est un peu mince comme théorie… non ? »
   Très mince, en effet ! Bienvenue en 1988 et dans la réalité d’avant Internet ! Aujourd’hui, avec le Web, vous pouvez comprendre pourquoi ce titre explose fondamentalement, avec ses facteurs positifs ou négatifs (merci Google et la formation moyen terme).
4. « Oui, mais… des tests de back testing ont prouvé que ce n’était pas efficace ! »
   Je les ai reproduits moi-même et les résultats sont exacts : ce n’est pas efficace… si vous l’utilisez seul. Malgré tout, je continue à penser que c’est une théorie géniale ! J’explique plus bas.
5. « Oui, mais… comment savoir si le titre continuera à monter après ce nouveau haut ? »
   C’est impossible à savoir, mais c’est encore génial.

(À la recherche d’une formation en trading pour investir en Bourse ? Pensez à Bourse 101 !)

BTFNH et le moyen terme

Je dirais que tous ces « oui, mais… » sont valables pour les amateurs qui achètent une action et l’oublient « dans le fond du tiroir ». En passant, ce n’est pas qu’une expression : en 1988, vous receviez vos actions sur certificat papier, que vous deviez effectivement conserver, idéalement dans un tiroir. Mais je m’égare.

Bref, pour un investisseur passif, cette méthode ne fonctionne pas très bien. Une méthode basée sur les dividendes (formation à long terme) sera nettement plus efficace. Il n’y a aucune comparaison possible.

En revanche, si vous êtes un investisseur à moyen terme — vous conservez vos positions de 1 mois à 6 mois — ou si vous êtes un swing trader (positions de 1 à 10 jours), le plus difficile est de trouver des titres qui auront une variation importante dans les prochains jours ou semaines.

La Bourse est submergée d’excellentes entreprises, populaires, avec de bonnes idées, de bons gestionnaires… qui devraient exploser à la hausse, mais dont le prix ne bouge pas.

Une série de transactions à court terme sur des titres qui ne bougent pas beaucoup va tuer lentement un excellent plan de trading qui vise ce même court terme.

Et c’est là qu’intervient le BTFNH : avec ce nouveau haut, les probabilités d’une variation importante dans les prochains jours ou les prochaines semaines sont gigantesques.

Je n’ai aucune idée de la direction, mais ça va bouger. Tous ceux qui ont suivi la formation à moyen terme comprennent déjà le potentiel ici. Nous sommes dans une situation où le potentiel de variation — et donc de profit — est immense, mais avec un haut taux d’erreur possible pour une perte.

C’est exactement ce que j’enseigne dans la formation à moyen terme :

• Identifier des titres qui peuvent exploser à la hausse.
• Apprendre à se positionner pour un achat.
• Limiter au maximum le risque de perte.
• Profiter de la hausse.
• Trouver un point de sortie après une hausse importante.

La théorie du BTFNH est un très beau raccourci pour l’investisseur à moyen terme dans sa recherche. Elle ne couvre que la première étape (identifier des titres qui peuvent exploser à la hausse). Et rien ne vous empêche d’utiliser Google pour en savoir plus sur l’entreprise !

Autrement dit, on fait la recherche dans l’autre sens : au lieu de connaître les 10 000 titres nord-américains et d’observer le graphique de chaque titre pour sélectionner les plus intéressants, on se demande d’abord : Qui vient d’établir un nouveau haut ? Puis on se demande : Pourquoi ?

Ça m’a pris des années pour assembler ces morceaux de puzzle : le BTFNH et le moyen terme. C’était pourtant si évident. Le BTFNH n’est pas un système de trading en soi, mais simplement un filtre pour identifier des titres à fort potentiel dans la masse ingérable de 10 000 actions nord-américaines.

• Si vous « jouez » à la Bourse, le BTFNH ne sera pas meilleur que le « pif » ou le « feeling ». Il sera décevant.
• Si, un jour, vous apprenez à trader la Bourse, vous comprendrez immédiatement que c’est juste génial comme méthode de recherche.
• Et si vous utilisez le BTFNH avec un système de trading très restrictif, comme la stratégie à moyen terme, la combinaison devient redoutable.

Ok, je me répète parce que c’est la partie la plus importante de l’article : si vous tradez dans un système restrictif, qui impose un point d’achat précis, un point de perte et une stratégie de sortie, vous allez adorer le BTFNH. Sinon, oubliez ceci.

BTFNH aujourd’hui

Avec les années, j’ai légèrement modifié le signal : je n’achète plus le jour du nouveau haut. La raison est simple : le point de sortie en cas d’erreur serait trop éloigné, donc trop risqué.

Alors, je laisse le titre établir son nouveau haut et continuer quelques jours. J’attends ensuite une correction, souvent une mini-correction de marché qui varie de 4 à 10 jours. Pendant cette correction, le titre revient un peu plus bas, établit quelques jours de stabilisation, et me présente un point d’achat moins risqué. Souvent, je peux faire ces achats sur des titres à potentiel extraordinaire en limitant mon risque à environ 3 % à 5 %. Inutile de vous dire que, même si vous avez raison une fois sur deux, ce système sera rentable.

Certains diront que je manque des opportunités en attendant quelques jours, mais honnêtement, je préfère nettement réduire le risque.

Difficile de trouver du BTFNH

C’est une chronique géniale pour une information qui reste difficile à dénicher. Repérer les nouveaux hauts annuels d’aujourd’hui, c’est possible, mais pas si simple. Alors j’ai un cadeau pour vous : notre nouveau scanner inclut les nouveaux hauts. Et il fait même mieux que d’autres, car il vous présente non seulement les nouveaux hauts d’aujourd’hui, mais aussi ceux du dernier mois.

Parce qu’après tout, si on attend une correction de marché pour acheter, le titre a peut-être déjà fait son nouveau haut il y a quelques jours. Notre scanner vous permet donc d’identifier les titres qui ont établi un nouveau haut récemment.

(Le scanner est ici.)

Conclusion

Minimalement, vous conviendrez qu’il est possible de réduire la liste de 2000 titres de la Bourse de Toronto à, disons, 30 titres qui ont atteint un nouveau haut ce mois-ci.

Ces 30 titres méritent votre attention, car il est mathématiquement impossible de passer à côté d’un Shopify (par exemple) si vous observez cette liste chaque semaine. Bref, on peut au moins dire que c’est un filtre efficace pour réduire la masse des 2000 titres, ingérable autrement.

Si vous êtes un débutant en Bourse et que vous souhaitez utiliser la théorie du BTFNH, c’est une erreur. Je ne vous le recommande pas. Mais si vous êtes un investisseur capable de trouver un point d’achat et de limiter votre risque, tout en tradant un échantillon restreint de titres qui contiennent forcément tous les grands gagnants des mois à venir, vous venez de trouver un très beau raccourci. Bravo !

Ok, vous doutez ?

Imaginez que vous constituez une équipe de joueurs pour votre pool de hockey. C’est un peu comme créer un portefeuille, un pool de titres. Vous avez trois stratégies possibles :

1. Prendre tous les joueurs de la ligue. C’est un peu comme choisir un FNB de marché (ETF).
2. Faire une analyse poussée : l’âge, le pays d’origine, l’équipe, la position, l’entraîneur, les blessures, etc.
3. Commencer par observer qui a le plus de points, repérer un top 30, puis faire votre recherche sur ces 30 joueurs pour en retenir 15…

Le BTFNH, c’est la troisième option.

Ok, vous doutez encore ?

C’est normal, c’est contre-intuitif d’acheter au plus haut. J’ai moi-même mis du temps à l’accepter.

Allez voir les graphiques des gagnants des 12 derniers mois (ils sont dans le scanner de Bourse101). Placez le graphique sur 18 mois ou 2 ans, et observez la période avant ces 12 derniers mois. Regardez où se situait le premier nouveau haut dans cette période, et demandez-vous si cela fonctionne.

Puis, mettez cet article dans vos favoris, placez un rappel récurrent à tous les 4 mois dans votre calendrier, et revenez le lire en regardant les gagnants des 12 derniers mois à cette date. Sérieux faites le c’est pédagogique.

Un jour, vous comprendrez.

Aller plus loin

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Bon trading à tous !