Le commerce électronique. Tout le monde en parle, toutes les entreprises veulent se lancer si ce n’est pas déjà fait. Le combat est épique : trois entreprises canadiennes à la Bourse essaient de prendre le contrôle du commerce en ligne à travers le monde. Qu’est-ce que ces entreprises et Bud Fox ont en commun? Une bonne histoire!
1 ontarienne, 2 québécoises : trois approches différentes
1 ontarienne, 2 québécoises : trois approches différentesBien que ces trois entreprises en Bourse errent dans le même domaine, elles ont toute une approche différente.
Shopify (TSX : SHOP) est à Ottawa.
Plateforme de commerce électronique, Shopify en Bourse permet à des individus et des entreprises de créer leur boutique en ligne facilement, même pour les non-geeks, en moins de 2 heures.
De plus, Shopify est un site transactionnel tout à fait sécuritaire qui accepte même les cartes de crédit.
C’est la simplicité même pour le petit entrepreneur ou l’artisan qui se lancent en affaires avec un prix qui est franchement abordable : 29 $ par mois + 2 % sur les ventes.
Lightspeed (TSX : LSPD) est à Montréal.
Lightspeed offre un logiciel de caisse pour les détaillants et restaurateurs autonomes en technologie. Ce logiciel aide à la gestion du commerce, que ce soit les ventes en ligne, la gestion de magasin ou encore les inventaires et les rapports.
L’entreprise montréalaise en Bourse vise les boutiques existantes, qui ont pignon sur rue et qui désirent remplacer leur système de caisse désuet par un système moderne. L’objectif de Lightspeed est de faire de la boutique en ligne et celle qui a pignon sur rue une seule et même entité avec un seul système d’inventaire, de prix, de paiement et de rapport.
Mediagrif (TSX : MDF) est à Longueuil.
Mediagrif est une plateforme de commerce électronique avec une vision plus Québec, mais qui s’adresse aux grandes entreprises plus complexes. Mediagrif gère entre autres la plateforme en ligne de Sobey’s/IGA. Saviez-vous que l’entreprise en Bourse est la somme de 18 acquisitions au cours des dernières années?
En juin 2019, elle a décidé de vendre le site de petites annonces bien connu des Québécois, LesPAC. D’ailleurs, avis aux intéressés, elle aimerait bien se départir du site d’emploi Jobboom et du site de rencontres Réseau Contact.
Notre analyse vidéo
Si l’analyse vidéo de Lightspeed, Shopify et Mediagrif en Bourse vous incite à vous lancer dans le commerce en ligne, c’est excellent! Poursuivez la lecture de cet article jusqu’au bout, vous aurez peut-être quelques idées en suivant nos formations offertes à titre d’échantillons, gratuitement et sans inscription. Consultez cet article pour savoir comment investir en Bourse.
Shopify
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
| Revenu | 105 | 205,2 | 389,3 | 673,3 | 1 073 | 1 578 |
| Profit net | -22,3 | -18,8 | -35,4 | -40,0 | -64,6 | -124,8 |
| Bénéfice par action | -0,30 | -0,30 | -0,42 | -0,42 | -0,61 | -1,10 |
Lightspeed
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
| Revenu | 0,000 | 0,000 | 30,7 | 42,6 | 57,1 | 77,5 |
| Profit net | 0,000 | 0,000 | -51,1 | -58,4 | -96,2 | -183,5 |
| Bénéfice par action | 0,000 | 0,000 | -0,59 | -0,69 | -1,17 | -2,19 |
Mediagrif
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
| Revenue | 65,4 | 70,2 | 73,0 | 77,7 | 80,9 | 83,1 |
| Profit net | 12,7 | 15,6 | 15,8 | 15,8 | 7,18 | -25,6 |
| Bénéfice par action | 0,80 | 1,00 | 1,05 | 1,07 | 0,48 | 0,31 |
Vous avez envie d’en apprendre davantage sur la Bourse, consultez cet article pour savoir comment investir en Bourse.
Maintenant, prenez 5 minutes pour analyser les chiffres des tableaux ci-haut. Observez-les bien, car nous parlerons sous peu de la valeur de chacune de ces entreprises.
Profits
Avez-vous remarqué quelque chose de particulier? Exactement, il n’y a pas de profits. Aucune de ces entreprises n’était profitable en 2019. Et ce, bien que Shopify nous ait annoncé avoir fait des profits plutôt modestes au premier trimestre 2020.
Évaluation
La grande différence est l’évaluation accordée par les investisseurs.
En les comparant, nous constatons que les trois entreprises boursières sont dans le même domaine, mais pas dans la même ligue. Si nous parlions de hockey, l’une serait dans les ligues majeures, l’autre dans les ligues mineures et la dernière dans les atomes.
Justement, parlons de Shopify qui a une capitalisation boursière de 112 milliards. C’est l’équivalent de la Banque Royale. OUTCH! En gros, ce sont 50 fois les ventes. Les belles années de la technologie en 1999 avec des évaluations dans la stratosphère sont derrière nous. Et pourtant, nous croyons presque y être!
Lightspeed possède une capitalisation à 2,5 milliards, ce qui est un peu plus raisonnable avec 16 fois les ventes.
Mediagrif possède une capitalisation à 77 millions avec une évaluation très modeste, soit 1 fois les ventes.
Le pourquoi du comment
Je vous ai expliqué l’évaluation accordée par les investisseurs pour chacune des entreprises de commerce électronique en Bourse. Mais il y a deux raisons à cette différence d’évaluation entre ces trois entreprises. Je vous explique.
Raison #1
La raison principale, et souvent la plus importante, est l’histoire. C’est ce qui crée l’engouement, ce qui fait monter les enchères, ce qui fait naître le désir d’investir chez les futurs investisseurs. Un ami vous en parle quelque quelques minutes et soudain, on en veut absolument!
Je m’imagine encore dans la vingtaine comme courtier, je faisais ces appels à mes clients investisseurs. Un peu comme Bud Fox dans le film Wall Street. Vous vous souvenez du personnage? C’était le courtier ambitieux!
Vous ne l’avez probablement jamais fait alors essayez de vous mettre dans la peau du personnage.
Vous êtes à votre bureau, vous prenez le téléphone et avez une minute pour vendre une idée à un futur investisseur. Bud Fox avait une minute pour vendre la compagnie fictive BlueStar Airlines dans le film, mais aujourd’hui, c’est Shopify que vous devez vendre. Quelle histoire raconterez-vous pour réussir à charmer vos clients? Quels mots choisirez-vous pour décrire cette entreprise novatrice aux futurs investisseurs?
Faisons un petit jeu ensemble.
Voici un script d’appel téléphonique écrit par votre directeur de succursale. Pratiquez-vous 3 ou 4 fois à voix haute dans votre style :
Bonjour Monsieur Tremblay. Vous m’aviez dit de vous contacter quand j’aurai une action extraordinaire. J’en ai justement une à vous présenter :
Shopify!
Cette entreprise technologique permet aux petits entrepreneurs de créer leur boutique en ligne complète en seulement 2 heures pour un abonnement de 29 $/mois!
C’est le futur Facebook du commerce électronique!
Ils ont le potentiel de devenir le géant mondial des boutiques en ligne et avec la COVID-19, les entrepreneurs n’ont pas le choix d’innover et en veulent tous.
La croissance de Shopify est de 79 % par année. C’est vraiment extraordinaire! En laissant passer cette occasion, vous risquez de manquer le prochain Amazon puisque chaque semaine, l’action monte. Personnellement, j’en prendrais pour 10 000 $ aujourd’hui même.
C’est une incroyable chance que nous avons, je dirais même que c’est la chance d’une vie. C’est tout de suite et maintenant que ça se passe! Embarquez-vous avec moi, aujourd’hui?
Allez-y! Sortez de votre zone de confort et dites-le 3 ou 4 fois à voix haute… Modifiez le texte à votre style…
Êtes-vous excité? Est-ce que vous y croyez à cette histoire? Vous fait-elle vibrer, vous donne-t-elle envie d’investir dans Shopify? A-t-elle le potentielle de se propager? Une histoire aussi excitante, y a-t-il une chance que vous en parliez à un ami?
Dieu merci, la plupart des courtiers ne sont plus rémunérés à la transaction aujourd’hui, mais au pourcentage d’actifs de gestion. Cette façon de fonctionner élimine la vente sous pression où un seul côté de la médaille est dévoilé ce qui crée un sentiment d’urgence.
Mais l’histoire demeure importante et est toujours présente encore aujourd’hui : entre courtiers, analystes ou gestionnaire de fonds, dans la famille, entre amis ou collègues, chez la coiffeuse ou le garagiste, tous en parlent et vous partagent l’histoire. Leur script est différent, mais c’est la même histoire. C’est de cette manière qu’une bulle spéculative est créée, avec une belle histoire.
Nous n’avons qu’à penser au cannabis en 2017-2018.
En fait, il n’y a rien de faux dans le pitch ci-haut, mais ce n’est pas assez complet pour en faire une stratégie d’investissement ou un conseil. Vous avez besoin de connaître certaines choses importantes avant d’investir, comme savoir quand sortir!!!
Entendons-nous, ce ne sera pas quand l’histoire aura viré au cauchemar qu’il sera temps de s’en soucier (pensez au cannabis). Si vous voulez savoir quand sortir, allez lire cet article sur le cannabis. Bref, c’est du mot à mot de la méthode à moyen terme.
En passant, j’ai détesté cet emploi où je faisais un Bud Fox de moi, et je n’étais pas très bon. Mais si nous retournons en 1988, c’était la porte d’entrée obligatoire pour un emploi dans le domaine de la Bourse. Ce que je retiens de plus important de cette époque ce sont les milliers d’appels faits, ils ont été une véritable école de la vie pour moi et ils m’ont permis de savoir ce qui excite les investisseurs. Et ce n’est pas les chiffres, ce qui revient continuellement? Toujours, toujours l’histoire!
Faites le même jeu avec les deux autres entreprises. L’histoire de Shopify est juste celle qui explique le mieux pourquoi cette entreprise boursière est évaluée à 50 fois les ventes alors que Mediagrif est évalué à seulement une fois les ventes.
Est-ce que Mediagrif et Lightspeed peuvent aussi avoir une bonne histoire? Oui, absolument! Avec ces deux entreprises, il est possible pour un investisseur d’avoir une histoire convaincante qui le convaincra d’investir.
C’est probablement le cas de Mediagrif avec sa sous-évaluation par rapport aux deux autres.
Pour ce qui est de Lightspeed, un investisseur pourrait y investir grâce au côté plus fidèle/dépendant des entreprises qui optent pour leur logiciel. Nous ne changeons pas un système de caisse ou d’inventaire sur un coup de tête. Un client qui choisit Lightspeed est probablement un client pour la vie.
Toutefois, dans le contexte de la COVID, alors que Lightspeed s’adresse principalement aux magasins qui ont pignon sur rue, ça risque d’être plus difficile dans les prochains mois. Sauf que nous venons d’apprendre que la société a annoncé une collaboration avec le Conseil québécois du commerce de détail (CQCD) afin de fournir aux détaillants du Québec une assistance et une solution personnalisée pour aider les commerçants en ce temps de crise.
Comme quoi, l’argent ne dort jamais. Paroles de Gordon Gekko dans Wall Street.
Raison #2
La deuxième raison qui explique l’évaluation différente des entreprises est la croissance des ventes.
Vous avez sûrement remarqué dans le tableau ci-haut que Shopify domine en croissance avec environ 70 % d’augmentation par année et c’est très constant.
Lightspeed est le deuxième meilleur avec une hausse d’environ 35 % par année.
Mediagrif n’a eu qu’une augmentation de 5 % en moyenne. Franchement, pour une entreprise de technologie, je dois dire que c’est plutôt modeste.
Bref, votre histoire, bien qu’excellente, doit tout de même être suivie par des chiffres qui parlent pour être crédible, que ce soit des profits ou des ventes. Elle doit au minimum résister à une analyse, car même l’analyste d’un fonds de pension doit y croire et avoir des arguments pour expliquer à son directeur pourquoi il veut investir 20 millions dans ce titre en particulier.
Conclusion
Si vous lisez un de mes articles sur ce blogue pour la première fois, s.v.p. calmez-vous! Je n’ai jamais dit que vous deviez acheter des actions de ces entreprises et les oublier dans le fond d’un tiroir. En fait, je dis plutôt le contraire.
On a une bulle sur Shopify! Elle est dangereuse pour les amateurs, elle pourrait être très payante pour celui qui s’y connait et elle pourrait être contagieuse!
À 50 fois les ventes, c’est clairement une bulle. Point. Celui qui décide d’en acheter peut faire de sérieux profits, mais il est mieux d’avoir un plan de trading solide. Et de ne pas faire comme les amateurs qui ont encore des titres de cannabis achetés en 2018. Je dis ça de même!
Alors, la seule façon de négocier ces titres, c’est avec la méthode à moyen terme.
C’est tout simplement irréaliste avec celle à long terme et l’évaluation actuelle. Tandis qu’avec le swing trading, vous allez laisser trop d’argent sur la table. Pour moi, c’est définitivement du moyen terme.
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Bon trading tout le monde!
