Nous connaissons tous Canada Goose (TSX : GOOS), mais saviez-vous que, dans les deux dernières années, le titre de cette entreprise canadienne a explosé en Bourse passant de 20 $ à 95 $ l’action ? C’est un bond énorme ! Mais depuis quelques jours, le titre est en chute libre et a gelé à 75 $. Pourquoi ? Cette chute de prix fait suite à un mouvement de boycotte en Chine. Je vous explique.
Canada Goose et Huawei
En réponse à l’arrestation au Canada de Madame Meng Wanzhou, cheffe de la direction financière et fille du fondateur de Huawei, un mouvement de boycotte sur les réseaux sociaux en Chine s’est organisé visant les produits de Canada Goose. Cette nouvelle a ensuite été reprise par les journaux quotidiens nationaux en Chine.
Il n’en fallait pas plus pour faire paniquer les investisseurs qui ont vendu massivement le titre en Bourse et provoqué ainsi une chute de 92 $ à 75 $ l’action en seulement 5 jours !
Bref, le titre semble être pris dans un feu croisé entre la Chine, le Canada et les États-Unis. Canada Goose est donc la victime de dommages collatéraux.
Analyse vidéo sur la chute du prix de l’action de Canada Goose
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Voici le graphique de Canada Goose en Bourse,GOOS sur Toronto et NYSE.
Connaît-on vraiment Canada Goose ?
Canada Goose existe depuis 1957. Le saviez-vous ? Cette entreprise canadienne a été fondée à Toronto sous le nom de Metro Sportswear Ltd par Sam Tick, un entrepreneur visionnaire immigré au Canada.
Ces manteaux luxueux, nous parlons ici de manteaux d’hiver à partir de 850 $ jusqu’à 1595 $, de même que des tuques à 150 $ et des chandails à 495 $, sont tous fabriqués au Canada par les 2600 employés, vendus dans 38 pays et 2200 points de distribution. L’entreprise en Bourse, Canada Goose, a 11 magasins phares, dont un à Montréal sur la rue Sainte-Catherine.
Mis à part le fait que ce sont des manteaux aux prix élevés, ce que nous retenons de Canada Goose est que nous n’aurons pas froid en les portant. Jamais. Et les premiers à s’en être rendu compte sont les Européens. Depuis, le monde entier connaît la marque canadienne en Bourse.
Le pourcentage des ventes de Canada Goose se fait à 57 % aux distributeurs et 43 % directement aux consommateurs.
Portrait de l’entreprise canadienne en vidéo
Saviez-vous que pour chaque manteau Canada Goose, deux manteaux sont faits ? Ils font la doublure intérieure en premier et ensuite la coquille extérieure. Pour en apprendre davantage sur le fabricant de manteaux le plus connu au monde, regardez la vidéo.
Une croissance internationale pour Canada Goose
Canada Goose a une croissance exceptionnelle avec 40 % de ses ventes au Canada, 30 % aux États-Unis et 30 % en Europe et en Asie. Et ce n’est que le début pour la Chine.
Canada Goose débarque en Chine
Le lancement de Canada Goose en Chine est relativement récent. Le site Web pour la Chine n’a été mis en service qu’en janvier 2018. À l’été de la même année, un directeur était nommé et une campagne de présence médiatique était lancée.
La stratégie de Canada Goose afin de répondre à la demande croissante des consommateurs chinois a été de lancer ses activités en ouvrant deux magasins de détail, à Beijing et à Hong Kong, en plus d’établir un siège régional à Shanghai.
« En tant que principal marché du luxe au monde, la Chine regorge de possibilités pour Canada Goose. Nous avons constaté depuis quelques années une demande exceptionnelle de la part des consommateurs chinois et nous sommes ravis que nos admirateurs puissent maintenant profiter de notre expérience authentique et immersive de vente au détail et de commerce électronique », a dit Dani Reiss, président-directeur général de Canada Goose depuis 1997 et petit-fils du fondateur, Sam Tick.
La stratégie détaillée de Canada Goose pour l’expansion en Chine est disponible ICI.
Bref, avec tout ce tintouin et ce boycottage, nous pourrions croire que Canada Goose a perdu beaucoup de plumes. Mais en fait, c’est moins de 10 % des ventes de l’entreprise, spécialisée dans les manteaux de duvet, qui sont affectées. Mais ce qui inquiète les investisseurs, ce n’est pas les ventes actuelles, mais le plan de croissance extrêmement agressif de l’entreprise qui pourrait être ralenti par la vague de froid qu’a apporté le mouvement de boycotte en Chine.
Tout cela nous amène à parler de chiffres.
Canada Goose en chiffres
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | |
| Revenu en millions | 0 | 218 | 290 | 403 | 591 | E 802 | E 993 |
| Profits par action | 0 | 0,13 | 0,25 | 0,17 | 0,87 | E 1,25 | E 1,60 |
| Dividende | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
E pour estimation
Les ventes au dernier trimestre étaient en hausse de 33 %.
Remarquez la croissance régulière des ventes et des bénéfices. C’est tellement régulier que nous pourrions nous croire dans un remonte-pente sur une station de ski.
Il est rare de voir une croissance similaire avec une marge de profit supérieure en plus de se traduire directement en profit par action.
Pour ceux qui auraient envie de lire le dernier état financier.
Marge de profit de Canada Goose en Bourse
Dans les dernières années, nous remarquons deux types d’entreprises dans le secteur de la consommation qui connaissent des succès retentissants en Bourse. Les magasins à rabais comme le Dollarama et à l’inverse, les entreprises de luxe comme Canada Goose.
Inutile d’avoir un bac en finance pour comprendre que les profits abondent lorsque les entreprises peuvent vendre une tuque à 150 $ ou un chandail à 495 $.
Pour l’année 2018, le profit de Canada Goose en Bourse était de 96 millions sur des ventes de 591 millions. Soit 16,2 % ce qui est exceptionnel pour le domaine du textile, même pour le secteur de la consommation en général ou tout autre secteur. Avec des chiffres pareils, nous nous approchons de Dollarama qui est littéralement une machine à imprimer de l’argent.
Attention au prix de l’action de Canada Goose en Bourse
Même si le prix de l’action est en hausse vertigineuse, c’est exceptionnel de passer de 20 $ à 95 $ l’action en 2 ans, et que le prix a corrigé à 75 $ dans les derniers jours, il ne s’agit pas nécessairement d’une aubaine.
Je m’explique. Si nous divisons le prix de l’action par le bénéfice de l’année 2018 (ratio cours-bénéfice) nous obtenons un ratio de 82 fois. Ce qui est dans la stratosphère. Littéralement. Beaucoup trop pour en faire un investissement rationnel.
En fait, les seuls investisseurs qui peuvent justifier un tel prix sont ceux qui croient que la croissance régulière va se poursuivre pour plusieurs années, et ce, à la même vitesse. Et le mot magique ici est CROISSANCE. C’est-à-dire que tout ce qui menace la croissance de Canada Goose viendra affecter négativement le prix de l’action.
Bref, si le marché de la Chine se refroidie à cause du boycotte, la croissance pourrait être moindre, ce qui explique la correction des derniers jours.
En conclusion
Avec un ratio de 82 fois, nous ne pouvons pas parler d’opportunité pour l’investisseur à long terme (celui qui achète des actions et les oublis) puisqu’à mon avis, le ratio actuel est un non-sens.
Personnellement, j’y vois plus un investissement à moyen terme ou en swing trading.
Le titre remplit toutes les cases pour l’investissement à moyen terme : il navigue dans le secteur de la consommation de luxe, l’entreprise a une belle histoire, une croissance sur de nouveaux territoires et une marge de profits. Bref, un investissement potentiel intéressant si nous pouvons obtenir un point d’achat qui limite notre perte comme je l’explique dans le programme de formation à moyen terme.
Dans la formation en swing trading, j’explique qu’il est typique pour les titres qui ont connu une croissance exponentielle d’avoir des mouvements d’une amplitude astronomique lorsqu’ils atteignent un plateau. Dans le cas actuel, souvenez-vous que nous avons eu trois cycles de 65 $ à 95 $ l’action dans les 6 derniers mois. C’est un mouvement d’environ 50 %. Et je dois avouer que la tentation sera forte si le titre revient vers 65 $ l’action.
Dans les deux cas, n’oubliez pas de placer des points de sortie en cas de correction, car au premier résultat financier un peu moins reluisant, le titre va tomber comme un bloc de glace.
Bref, nous aimons le potentiel et les cycles, mais rappelons-nous que nous sommes sur une glace très mince.
